Image description

我们用 Linea当案例，按 10个维度拆解：做什么的、代币经济学、融资情况、TVL、链上生态、项目动作、用户数、收入，代码，市值。

每个维度我都会告诉你：去哪查、看什么指标，怎么解读。看完你就能自己去评估一条链。

做什么的？
拿到一个项目，先看它是做什么的，一般我们会在官网看，比如linea，打开linea官网，简单了解一下。linea是以太坊，这是他们的口号，他们是基于以太坊构建的二层网络，目标是强化以太坊及其整个 ETH 经济体系。

光看这段话，我们就应该思考几个问题，第一我们明白了这是一个以太坊的二层链项目，第二，市面上已经有不少的类似项目，比如arb、op、base、Polygon、zk、stark等，那linea有什么优势？第三linea是以太坊，为什么要这样讲？而且你的目标不是强化你自己的链，而是增强以太坊，这个也是从来没有听过的。

带着这些疑问，我们继续往下看。已经有这么多明星协议在它上面构建了，Metamask这是他自己的，还有aave、1inch、chainlink、circle等。最后我们还看到了Sharplink，这个是以太坊第二大机构持有者，也是他们自己的，是的，metamask、linea、Sharplink都在consensys的生态，老板都是Joseph Lubin。之前一期我们有讲过consensys，大家可以回头看看。

继续，做最好的链为以太坊，致力于推动价值回归以太坊主网，使 ETH 成为全球最重要的数字资产。我们知道以前以太坊被不看好的一个原因就是，有太多的二层链把流动性、项目、利润都分走了，以太坊就变成了周天子，其他二层链是各方诸侯，除了支付一点点的L1上链成本之外，二层链几乎不对以太坊主网有任何反哺。

那lubin这个以太坊的强有力支持者，以太坊的联合创始人，他会怎么设计linea呢？我们往下看。每笔交易都会销毁ETH,从而增加以太坊的价值。我们知道链上行为都需要用到gas费，一般二层链用的gas费都是ETH，而且公链的主要收入就是gas费收入，Linea把gas费收入，按照二八分成，20%的ETH直接销毁，80%用来回购Linea销毁。ETH 供应量不断减少，就可以支撑它的稀缺性和长期价值。这个在其他二层公链都是没有的。

再一个我们把eth桥接到linea，它会帮我们在以太坊链上进行原生质押，质押的利息会回滚到流动性提供者，相当于多了一条“质押利息”的收入来源，同时这样做为Linea 的 DeFi 生态系统也提供了动力，这个也是其他二层链没有的。这两项都是它为了推动它价值回归以太坊主网，使 ETH 成为全球最重要数字资产的创新举措。

再看他们的token经济学，咱们看到哪儿讲到哪儿，token分布主要是两块儿，一块儿85%给到生态，15%给Consensys 国库。85%的里面有10%给到了早期建设者，包括空投的9%，战略建设者的1%，这部分已经完全释放了，在TGE阶段，总共释放了22%，也就是说现在的流通量大约是22%。 85-22，生态份额大概还剩63%左右，这一部分的token由Linea 联盟共同管理，这个联盟包括Eigen Labs、ENS Labs、SharpLink等，将会在未来十年共同决定token的使用。还有给到Consensys 国库的15%，这一部分的token将会被锁定5年，大概的token经济学就是这样，现在我们来验证他说的和实际情况是不是一样的。

打开linea区块链浏览器，输入linea代币合约地址，我们可以看到它的代币供应量，以及持有地址数量39万多个，这里有个知识点，估计很多人都不明白，这39万多个地址，是链上持有linea的地址，不包含中心化交易所的账户地址，你在中心化交易所持有linea,不计入链上持有地址数。点击持有人，这是所有的持币地址排列，排在第一的占比64%，这个应该就是生态份额。排在第二的15%，这个就是归属Consensys 国库的份额。剩余的20%左右就是现在流通的份额，大体是一致的。

这样的代币经济学有什么特点呢？第一没有内部人份额，没有团队、员工、VC的配售，这就意味着代币没有短期抛压预期。第二高度倾斜给生态，85%的生态基金分10年递减释放，意味着做好了长周期投入的准备。第三财库占比小且强锁，15% 给 Consensys 财库，锁 5 年且不可转移。意味着现阶段的治理与战略资金是有保障的，同时短中期是没有财库抛压的。第四TGE 初始流通“干净”，TGE 时流通约 22%，主要来自空投 + 生态激活 + 做市/流动性三块，不含团队/VC 解锁。这样做的好处是早期交易结构更加健康，价格主要反映真实的使用与市场需求。第五没有抽水套利，把gas收入的20% 烧掉 ETH ，80% 回购烧掉LINEA，让使用价值回流到 ETH 与 LINEA，而不是把手续费变成团队或少数人的长期抽提。第六多机构共同管理生态基金，这样可以让资源分配更市场化/多元化。

反观其他的二层链项目，基本的代币分配都是团队20%左右，投资人%20左右，还有一个DAO 金库，这样就会造成大量的内部人份额，随时会有大户抛售的情况。同时他们的gas收入也没有用来回购eth或者自己的代币。

关于代币经济学，咱们讲的不少了，接下来咱们来看下他们的资金实力，融资情况，打开rootdata,搜索linea，母公司ConsenSys，融资7亿多美元，估值70亿美元。旗下有月活3000万的MetaMask（小狐狸钱包），有数十万开发者在用的Infura和Truffle等，所以，资金、团队、技术应该都不是问题。

再来看它的TVL数据怎么样，也就是看这条链上存了多少资金，钱敢留在链上，说明用户、机构对它的安全性和可用性有一定的信心。打开defillama,选择公链，我们看到linea按照TVL排名排在第12位，链上总锁定价值15亿美元，排在他前面的以太坊二层链有两个一个base、一个Arbitrum。

协议数量上来看，base有730个，Arbitrum有974个，Linea只有186个，这个我想有几个原因啊，一是阶段不同，Base、ARbitrum发展较早，Linea才刚开始发展。再一个他们用的技术不同，base、Arb用的乐观型 Rollup，这个技术相对成熟，Linea用的是Zkrollup技术，这块儿技术截止到现在发展还不算成熟，但是前景可能更好，虽然ZK家族已经折了两位大员了，一个ZK一个Stark.

打开它链上的生态看一下，总共15亿的tvl，一个AAVE占了10亿，再其他的也没有知名的DEx，比如以太坊的uniswap、solana的Jupiter，Bsc的pancake，也没有最近超火的perp dex，去中心化合约交易所，比如Hyperliquid一个交易所撑起排名第十的公链。还有BSC链上的aster。也没有公链拉新神器meme，你像solana的meme基因和最近爆火的bsc的meme，都能为公链带来大量的用户，资金。所以说目前linea链上生态发展很一般。

不要着急，它或许有自己的思路，我们来看他的项目动作，看他准备怎么带火这条链。
面向全球金融的企业级基础设施，主打“机构可用”的基础设施叙事，背靠 Consensys 的钱包/节点/开发工具+大行合作经验（Mastercard、Visa、JPM 等）来做背书。面向四类场景：资产代币化、支付、交易、链上清算——这几块正好对应机构最关心的落地路径。

这个不是说说而已，我们看到SWIFT 已官宣与 ConsenSys 合作共建“共享数字账本”，用于 24/7 跨境支付与代币化结算；随后 ConsenSys CEO Joe Lubin 也公开确认，这套平台将运行在以太坊二层 Linea 上。也就是说，SWIFT 的区块链基础设施选了 Linea 作为执行层，这对 Linea 的机构级应用与合规叙事是个强有力的背书。

接下来我们看用户数，公链项目看用户数一般有两个指标，一个是公链代币持有地址数，一个是链上总地址数，比如linea，我们打开linea区块链浏览器，可以看到linea的代币持有地址数是39万多，而链上总地址数是1000多万个。总地址数是自创世区块以来，在链上曾经参与过任意交易（包括转账、合约交互、mint、approve等）的唯一地址总数，它反映的是整个生态的广度，说明有多少个地址接触过Linea主网。持币地址数，是指当前账户余额 > 0（通常指链上原生代币）的地址数量，这个更能反映真实留存的活跃用户。

这个是我统计的linea、arb、op、base的代币持有地址数和链上总地址数的对比。base没有发代币，我用的base链上持有usdc的地址数代替。相比来讲Linea的持币地址数较少。

但是不要忘了linea还有个杀手锏，就是metamask，MetaMask 宣布即将推出全新的链上奖励计划，首季将发放超 3000 万美元的 LINEA 代币奖励。要知道Metamask可是最不缺用户的，它有3000万的月活用户。这样一来linea的持币地址将会得到大幅度的提升。

除了用户数，我们来看一下它的收入情况，链上数据除了我们在区块链浏览器上可以查到，也可以借助第三方工具，我们一般使用tokenterminal，打开tokenterminal，搜索linea，我们可以看到各种各样的指标、流通市值、完全稀释市值、代币交易量、代币持有者增长、流通量变化、桥接存款变化等等，我们来看下它的收益，总收入是6600美元左右，看收入变化，除了刚上线的收入比较明显，现在的收入是比较差的。相比其他二层链排第五，base收入最高1.5亿美元，其次是ARb1.2亿，OP9000万。

再来简单看一下代码情况，不过像这样大的项目我们一般也不用去看代码，正常我们想要查的它肯定都能满足，比如代码开源、代码活跃度，代码审计、多少颗星这些肯定都没有问题的，我们可以打开github代码仓库，搜索项目名称，会看的直接看，不会看的链接直接给ai，让ai帮你看。

最后我们再看一下几个二层链的市值对比，ARB市值22亿、全流通40亿，OP市值12亿、全流通30亿，ZK市值4亿、全流通11亿。Linea市值4亿，全流通18亿。这里值得一提的是，ARB最高的全流通市值是240亿美元、OP是200亿、ZK是69亿、割了全世界的Stark最高全流通市值是440亿美元，目前是15亿。这样看来唯一还没有伤害过用户的一个二层链就是linea了。

说到最后，本篇分析仅为案例拆解，不做推荐，大家dyor，务必谨慎。

欢迎加入社区
欢迎进社区微信：BQ221858
欢迎关注微博：@QuarkMing202
欢迎关注推特：@xian202766693