虽然SEC没有对灰度的案件继续上诉，但是并不代表一定就会通过灰度的GBTC转换成BTC现货ETF，这是目前的基础。在过了最终的在上诉法庭的上诉期后，并不代表SEC不能在最高法院上诉，虽然很多人认为这不太可能发生，而且目前SEC并没有就灰度胜诉的问题发表任何的态度，按照规定SEC应该在放弃上诉后重新给出不予以批准灰度的GBTC转换成BTC现货ETF的结果，这份答案可能包含的内容分别有，继续不同意，但需要提出新的理由，而且这个理由还不能成为批准了BTC期货ETF时没有成立的理由。
比如说SEC批准BTC期货ETF的时候并没有认为期货BTC会存在市场操作和欺诈风险，那么在现货ETF的批准与否的情况中，市场操作和欺诈风险就不能成为阻止批准的原因，因为灰度已经通过起诉证明了期货ETF和现货ETF的关联度高达99%以上，所以如果SEC要拒绝仍然是可以的，但需要找到完全不同的理由。除了拒绝以外，SEC还是可以选择继续延期批准，这就像是审批其他的现货ETF时候一样，应该还是可以有三次延期的机会，这就要到明年了，而明年最早的一份最终到期是木头姐的ARK 21Shares，在1月10日。而且木头姐表示SEC工作人员有史以来第一次接触她这个现货发行人来了解 #BTC 及其优点。
也就是说最晚SEC需要在这个截止日期前给出木头姐最终的审批结果，只能是同意或者不同意，而不同意就必须要给出理由，但因为灰度的官司胜利，所以就像我们前边所说的，必须要给出不同于批准了BTC期货ETF的理由。而目前市场普遍认为SEC可能很难提供新的理由，这里要注意，这是市场的认为，而不是SEC的官方表态。那么对于灰度事件的最后一个答案就是批准灰度的GBTC转换成BTC现货ETF，至此才是SEC在最近一段时间中需要给出的答复，这个时间理论上应该是在一周内，也就是北京时间本周六的上午SEC需要在这三个选项中选择一个。
那么SEC会选择哪一个虽然没有人知道，但是市场普遍的预期是SEC会选择继续拖延，而不是给出明确的批准或者不批准的答案，而且我们前边也说了SEC的拖延可能仍然是三次机会，所以从概率上来说，不论是拖延还是拒绝占了2/3，而同意占了1/3，那么我们在回到九月底SEC提前延迟了所有BTC期货ETF的情况来看，对，这里需要再次重申，十月份已经没有任何审批了，因为当时预期美国政府可能存在停摆的风险，所以在九月底的时候SEC已经提前延后了所有应该在十月份作出的批准。
下一次批准的最早时间应该是在11月11日，仍然是木头姐的，但这次被继续延期的概率仍然是很大的。所以至到最终结论日期的1月10日之前，SEC是可以不做出对任何申请BTC现货ETF的明确表态，因此，这次对于灰度的申请，SEC选择不直接同意的概率就会更大，而我们之所以废了这么多话来阐述整个事件的逻辑就是因为目前BTC的价格维即便是在黑天鹅之后都能维持在28,000美元的上方，甚至还有继续上涨的动力，完全就是投资者在博弈SEC“必须”在本周同意灰度的GBTC转换成BTC现货ETF的决定，但实际上并不一定“必须”就会在本周内发生，甚至不知道SEC会在本周内的那一天表态。
我应该已经说的很清楚了，对于最终的结果我并不知道，从概率上来看也确实存在SEC在本周内就批准灰度的GBTC转换成现货ETF的可能，但这份概率有多少，就要小伙伴们自己去判断了。目前不论是彭博社的分析师，还是市场的普遍共识虽然都给出了有90%的可能性SEC会批准BTC现货ETF，但时间节点确全部都是给到2024年的1月10日，并且我们一再预测，任何史诗级的事件都不可能不透露出一丝的风声，而只要有信息透露，那么最能提前体现的就是Coinbase的股价，这比GBTC的价格要清晰，比BTC本身的价格要明确。
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