1、美国可能正在失去对稳定币市场的监管
尽管出现上述下降，稳定币仍然是使用最广泛的加密资产类型——Chainaanalysis 数据显示，2023 年 6 月至 2022 年 7 月期间，中心化服务的所有链上交易量中有一半以上是稳定币——而且更多超过 90% 的稳定币活动发生在与美元挂钩的稳定币中。鉴于以美元计价的储备对这些资产的核心作用，美国监管机构对对稳定币行使一些监管权有着浓厚的兴趣。其一，加密资产已被用于犯罪，包括影响国家安全的独特有害犯罪形式，例如与朝鲜有关的黑客的盗窃行为，最终为朝鲜的核计划提供资金。
如果美国监管机构能够努力限制稳定币在此类活动中的作用，那么鉴于稳定币在整体加密货币活动中所占的巨大份额，这将对与加密货币相关的犯罪产生巨大的积极影响。稳定币监管还使监管机构有机会帮助确保美国成为加密货币企业的所在地，随着数字经济的持续增长，这些企业将在扩大美元在全球的使用方式方面发挥重要作用。然而，数据表明，越来越多的稳定币活动是通过未经美国许可的实体进行的。
我们看到这一点的一种方法是查看稳定币转移到的服务。自 2023 年春季以来，流入 50 个最大加密服务的大部分稳定币已从美国许可服务转向非美国许可服务，从而抵消了 2022 年底和 2023 年初发生的相反方向的转变。截至 6 月，流入前 50 名服务的稳定币中有 54.6% 流向非美国持牌交易平台。
通过发行人是否为美国许可的实体，我们可以看到稳定币链上交易量的类似趋势。
尽管美国实体最初帮助稳定币市场合法化并为其培育种子，但越来越多的加密货币用户正在通过总部位于国外的交易平台和发行人开展与稳定币相关的活动。不幸的是，这意味着美国政府越来越失去进行稳定币监管的能力，美国消费者也失去了在美国监管制度提供的保障下使用稳定币的机会。
尽管国会最近对稳定币立法表现出了兴趣，但尚未通过全面的监管。以下是目前正在实施的拟议稳定币法案的概要：
1）2023 年 7 月推出的《支付稳定币清晰度法案》旨在为支付稳定币的发行提供明确的监管框架，并保护消费者并促进创新。
2）《负责任的金融创新法案》于 2022 年 6 月推出，并于 2023 年 7 月重新推出：虽然并非专门针对稳定币，但该提案的一部分将使稳定币发行人遵守新的审慎金融法规。
无论哪项法案脱颖而出，政策制定者在通过稳定币立法时面临的挑战将是在保护消费者安全和创建允许加密市场继续增长并鼓励创新的框架之间取得适当的平衡。时间也至关重要。
Chainaanalysis 北美公共政策主管 Jason Somensatto 对此表示同意。「围绕稳定币的监管仍然存在重要争论，例如国家监管机构在注册和监督稳定币发行人方面的适当作用。这些争论是可以解决的，为了全球竞争和必要的监管，应该尽快解决，」他告诉我们。
Somensatto 还讨论了与法定货币相比，稳定币（以及所有加密货币）提供的明显优势。他说：「区块链技术固有的透明度使包括美国在内的全球监管机构能够有效地调查和打击非法活动。」「这种透明度还可以加强制裁的执行，使整个加密生态系统的参与者能够筛查和检测涉及受制裁实体的活动。」
