估算比特币 ETF 批准带来的资金流入
根据上述可访问性原因，美国财富管理行业可能是最可访问和最直接的市场，并且将从批准的比特币 ETF 中获得最多新的净可访问性。到 2023 年 10 月，经纪交易商（27 万亿美元）、银行（11 万亿美元）和 RIA（9 万亿美元）管理的资产总计 48.3 万亿美元。
我们在分析中将 48.3 万亿美元应用到选定的美国财富管理聚合器作为基线 TAM( 排除管理约 2 万亿美元的家族办公室渠道 )，尽管比特币 ETF 的可寻址市场和比特币 ETF 批准的间接影响可能会远远超出美国财富管理渠道（例如国际、零售、其他投资产品和其他渠道），并可能吸引更多的资金流入到比特币现货市场和投资产品。
（注：尽管我们应用了 TAM 风格的分析来估计进入比特币 ETF 的流入，但我们承认，进入比特币 ETF 的流量也可能推动新的净流入，而不仅仅是从现有分配中转移过来 — — 因此，将百分比捕获假设应用于一个估计的 TAM 数字并不能完全反映我们对如何采纳比特币 ETF 的看法，因为它没有捕捉到这种新的需求。）
随着渠道开放准入，比特币 ETF 跨这些细分市场的准入周期可能会持续数年。RIA 渠道主要由性质复杂的独立注册投资顾问组成，有可能比银行和经纪交易商附属的顾问更早允许访问，因此在我们的分析中有一个更大的初始可访问性份额。对于银行和经纪交易商渠道，每个独立平台将决定何时为其顾问解锁访问比特币 ETF 产品的权限 — — 除了一些例外，与银行和 b/d 关联的财务顾问不能提供 / 推荐特定的投资产品，除非得到平台的批准。平台在提供新投资产品的访问权限之前可能有特定要求（例如业绩记录 > 1 年或资产管理规模超过一定金额、一般适用性问题等），这将影响访问周期。
我们假设 RIA 渠道将从第一年的 50% 开始，到第三年增加到 100%。对于经纪商和银行渠道，我们假设从第一年的 25% 开始，稳步增加到第三年的 75%。基于这些假设，我们估计美国比特币 ETF 的可寻址市场规模在发布后的第一年约为 14 万亿美元，第 2 年约为 26 万亿美元，第 3 年约为 39 万亿美元。
比特币 ETF 资金流入估算：根据这些市场规模估算，如果我们假设在每个财富渠道中，BTC 被 10% 的可用资产采纳，平均分配为 1%，我们估计在 ETF 发布后的第一年，比特币 ETF 的资金流入为 140 亿美元，第二年增加到 270 亿美元，发布后的第三年为 390 亿美元。当然，如果比特币现货 ETF 的批准被推迟或拒绝，我们的分析将受到时间和访问限制的影响。或者，如果价格表现不佳或其他任何因素导致比特币 ETF 的访问或采纳低于预期，我们的估计可能过于激进。另一方面，我们相信我们关于访问、曝光和分配的假设是保守的，所以资金流入也可能高于预期。
