撰文：Mike
A. 市场观点
一、宏观流动性
货币流动性改善。12 月美国零售数据超预期显示美国经济强劲，打击近期降息预期。上半年降息基本无望，美联储官员指导全年降息 3 次，之前市场普遍预期降息 6 次。美股跌幅扩大，美元指数短期拉升。加密市场跟随美股高位震荡，现货 ETF 的批准标志着加密市场的分水岭，主流采用即将开始。
二、全市场行情
市值排名前 100 涨幅榜：
本周 BTC 持续走弱，上演了利好落地是利空的走势。BTC 上线美股 ETF 后，类似炒作了很久的山寨币上了大所的走势， 需要经过几个月下跌洗盘换手，才能迎来第二波主升浪涨幅。预计灰度有 100 亿美元砸盘量，按照现有每天 1 亿美元净流出，大概需要 3 个多月时间。市场热点主要集中在 SUI 和 meme，土狗乱飞是行情进入下半场的标志。
1. SUI：属于高性能单片公链，创世团队来自原 Facebook 开发平台。SUI 使用 Move 语言构建，与 APT 称为姐妹公链。SUI 近期补贴激励生态，TVL 锁仓快速增长。SUI 是 Jump 做市，计划今年 5 月有巨额解锁。
2.TROLL：是近期涨幅最多的 meme 土狗币，源自马斯克推特所改简介，上个拥有此待遇的代币是 DOGE。现在 meme 流行起死回生的复古风，例如这周上涨 100 倍的 TROLL、ZUZALU 等均是上市半年以上的接近归零的老币，然后重新被国人资金坐庄。背后原因是新币容易被打新机器人狙击。
3. CHZ：是足球粉丝币龙头，将要推出新的代币经济学。欧洲杯将在 6 月举办，市场提前炒作。历史上足球粉丝币走势受大盘影响小，经常在大盘下跌时逆势上涨，主要原因是持币地址 70% 都是球队粉丝。
三、BTC 行情
1）链上数据
现货 ETF 上线，长期持有者卖出。BTC 长期持有者自 11 月以来，卖掉 7.5 万个 BTC 获利了结。此类事件相对较少发生，通常与上升趋势遇到强阻力位一致。
稳定币市值环比持平。USDT、TUSD、USDC、USDD、USDJ 等波场系稳定币总价值突破 500 亿美元。
长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于 6 时，是顶部区间；当指标小于 2 时，是底部区间。MVRV 跌破关键水平 1，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为 1.72，进入复苏阶段。
机构的加密投资产品大幅净流入，表明主流市场的浓厚兴趣。这主要受 BTC 现货 ETF 通过影响，但并未打破 BTC 期货 ETF 通过时创下的纪录。
2）期货行情
期货资金费率：本周费率恢复正常，市场情绪中性。费率 0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率 -0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。
期货持仓量：本周 BTC 持仓量下降，ETH 持仓量增长，市场主力转向做多 ETH。
期货多空比：2.0。散户做多情绪 fomo。散户情绪多为反向指标，0.7 以下比较恐慌，2.0 以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。
3）现货行情
BTC 高位震荡，可能做个右肩反弹。ETH/BTC 汇率周线突破，ETH 领导的山寨季到来，预计持续一个月左右。BTC 的短期持有者平均实现价格是 32000，根据历史经验可能回调到此区间附近。第四次减半周期即将到来，预计发生在 24 年 4 月 23 日，减半后成本在 37000 左右。最近两次减半后，BTC 在 1 年内涨幅是 5-7 倍，中途会有大幅波动，并不是一帆风顺。
