撰文：Mike
A. 市场观点
一、宏观流动性
货币流动性改善。1 月 30 日的 FOMC 会议为当前美国货币政策定下基调，市场已经调整了乐观情绪，预计 3 月降息的可能性低于 50%。美元指数周线突破，创 2 个月新高。美股上涨续刷历史新高，财报季数据亮眼。加密市场呈下跌趋势，ETF 热潮逐渐消退。
二、全市场行情
市值排名前 100 涨幅榜：
本周 BTC 大跌后反抽，受灰度大量资金流出影响。市场偏向撸毛防守，撸毛空投项目领涨。市场热点主要集中在质押挖矿和足球粉丝币。
1. MANTA：是创立于 20 年的基于 ZK 技术的 L2 项目。产品包括 ETH 上使用 Celestia 作为 DA 层的 L2 网络 Manta Pacific，和波卡上 L1 网络 Manta Atlantic。Manta 目前挖矿质押收益率高达 60-90%，吸引 TVL 大幅增长。
2. ALT：是币安上所新的 IEO 项目。Altlayer 是模块化和再质押的基础设施，帮助 B 端客户一键发 Rollup，类似 Cosmos 的 SDK。ALT 基于 Op Rollup 技术升级，主要为 EVM 生态定制服务。
3. SANTOS：是巴西头部足球俱乐部粉丝币。足球粉丝币历史上和大盘都是反着来，走独立行情。按照之前规律，欧洲杯和美洲杯 6 月开，一般会拉盘几倍到 5 月，提前一个月结束。
三、BTC 行情
1）链上数据
BTC 主导地位增强。自贝莱德首次申请现货 ETF 以来，BTC 市值已增长 70%，山寨币总市值也随之增长 70%。然而 ETH 相对势头更为疲弱，表现比更广泛的山寨币领域低 15%。BTC 在过去几年中更加占据主导地位。自 22 年底 FTX 交易所崩盘以来，BTC 的市值主导地位从 40% 上升至 50%。
稳定币市值环比持平。过去一周的资金量情况和之前出现了不同， USDT 的市值从正向增加变成了负面增加，尤其是 USDT 对于山寨币的影响会更多。
长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于 6 时，是顶部区间；当指标小于 2 时，是底部区间。MVRV 跌破关键水平 1，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为 1.43，进入复苏阶段。
机构的加密投资产品转向净流出，资金开始逐渐撤退
2）期货行情
期货资金费率：本周费率恢复正常，市场情绪中性。费率 0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率 -0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。
期货持仓量：本周 BTC 持仓量下降，市场主力撤退。
期货多空比：1.8。散户做多情绪 fomo。散户情绪多为反向指标，0.7 以下比较恐慌，2.0 以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。
3）现货行情
BTC、ETH 均周线破位，预计下跌 2-3 个月，下跌过程可能有反抽。有几个重要支撑位，减半后的挖矿成本 37000，短期交易者平均成本 32000。最坏情况下，参考 19 年大反弹后，BTC 曾 2 次回踩月线，目前月线是 28000 左右。建议等待市场大跌后再抄底。
