先说结论：VC强文化属性推动大叙事的进展这没问题，但是一旦市场到最终接盘者发现代币和概念的同质性以及强烈的流通线工程塑料感，就会进入到新的良币驱逐劣币的新阶段。
这个阶段也决定了下个Crypto的新变革，计划经济打不赢市场经济，在惯性里，Crypto的代币流通的自由度早就决定了这个调性。
你可以理解为：代币的解锁跑不赢人性。
我将从几个例子中解释：
首先就是Ordi，其实对于btc的所有协议都应该考虑三个问题，也就是三角论，1.能不能给矿工带来收益 2.能不能给项目方预留 3.跟btc原链的相关性 。
那ordi呢，占其中两个，最重要的就是能给矿工带来收益，矿工发现减半之后，能在ordinals获得额外收益，矿工的意识形态推动这件事的进展，通过brc-20的交易推动了矿工在这轮减半中生命周期的进化换手。
但brc-20只是从派发机制上反vc，没有办法给项目方做预留，没有结构的推动力，但是btc上的“nft”刚好解决了，既能给矿工带来收益，又能给项目方做预留，但是也是通过三方平台完成的。
抛开三角论，ordi从一定的角度打响了反vc的第一枪，散户追求的公平派发机制，刚好碰上了矿工的意识推动，完成了brc-20的华丽表演。
第二个就Pepe，pepe按时间周期来说跟ordi是同周期发展的，把模因效应分两个时间推到大舞台上，抛开前面的换手周期不讲，只讲后面的周期，为什么pepe继续沸腾，为什么pepe结构性上反vc，主要原因是它本身是meme币，其次是它在一定市值表现的时候，团队内讧，散户预期消散各种卖出，从线的结构上无项目方，反vc，后面又因为大选的预期继续meme。
第三个就是Dwf，在去年币安正被监管所困的时候，dwf常常在周六周日去沸腾代币，如果按照后面来讲，实际上这是明显的操纵市场的，但为什么散户喜欢dwf的手法，因为他们是明面上的，通过otc，然后操作爆拉代币，不同于wintermute，散户看的见，摸得着。通过费率的差异，也能闭着眼上单子。就是散户通过跟dwf前半手的透明操作，能跟（高费率的多单也算养分单）。
散户通过习惯dwf的做市手法，能参与进去，有一定的扒车惯性，vc暴露自己的一部分做市手段，在散户看来，也是反vc的。其实做交易的本质第一步就是看清牌桌上的人分别都是谁。
第四个就是pump，其实pump和meme币都在向所有人透露最后的答案，反vc，公平的发射，自动粘合的上币流程。
那就是把错误定价资产变成正确定价的过程，叫炒币。
如果不是价值投资，那就是概念赌桌，只是互相69换手的博弈。这是没有换手达成的meme币的本质。
我们应该反思为什么市场呐喊反vc。
自从21年牛市结束，人才拥进web3，上轮牛市能承载资金的链条单一，所以叙事爆发和换手都容易达成，这一轮牛市彻底结构化，L2和高速公链到处都是，叙事比着新鲜，但资金彻底分散，以前是人才少，现在是人才太多，web3本就是web2债务彻底理想化的美梦地带。太多的人都期待的发币，稀释从上到下的债务，用创业的流程去改变牛市的预期。
目前市场就是自上而下看，债务不断的流通，上币的预期被一点点的扯下最后华丽的羞耻布，自下而上看，散户也在生态位的进化中慢慢的不吃饼了，一头钻进meme币的内循环中，alpha的选手早就在meme币中赚的盆满钵满，但盈亏同源，最后也只抱着30%离开。其次资金体量有优势的选手在币安两级做市的代币选项中赚到了一些中级折返钱，剩下的玩家在期待美梦和命运的改变。
这一轮是结构性的牛熊，如果不去独立思考市场和用户真的需要什么，单单靠发币预期是难以走到对岸的，造势不如借势，我相信Crypto还是属于自下而上的，是属于底层玩家的。
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